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7家上市股份行三季報比拼:招商銀行是怎么做到日賺2.8億的?

來源:零壹財經    作者:唐志慧    時間:2019-11-06 10:11  字號選擇:

通過分析招行營收結構,我們試圖從其信貸結構中尋找答案。

融中財經新金融:近年來,在宏觀經濟下行以及金融行業本身風險日趨復雜、監管日趨嚴格的形勢下,銀行業的發展面臨著嚴峻的考驗。為適應形勢變化,在競爭中生存,各銀行紛紛轉變經營模式,借貸業務的發力點發生了不同的變化。 

為了分析各銀行應對變化市場所采取的各類戰略以及布局效果,零壹智庫將聚焦銀行信貸結構,從多個維度解讀各銀行在紛繁復雜的市場環境中,如何利用自身業務模式脫穎而出。 

10月31日,招行發布三季報。披露數據顯示,招行在前三季度實現營業收入 2077.3 億元,同比增長 10.36%;累計實現歸母凈利潤 772.39 億元,同比增長14.63%,其盈利能力繼續增強,與其他股份制商業銀行持續拉開差距。 

為何招行的凈利潤水平優勢顯著?通過分析招行營收結構,我們試圖從其信貸結構中尋找答案。 


一、盈利水平遠高于同類銀行平均水平 


2019年前三季度,招行實現盈利穩步增長,營業收入達2077.30億元,較2018年前三季度同比增長10.36%;前三季度實現歸屬于股東的凈利潤772.39億元,較2018年前三季度同比增長14.63%,該增速高于2019年半年報的13.08%。 

近五年,招行營業收入與凈利潤均實現穩健增長,2018年有提速之勢,該增勢于2019年表現更甚:2019年前三季度實現的營業收入總額相當于2018年全年營收的83.58%,前三季度實現的凈利潤總額相當于去年全年凈利潤規模的95.88%。


表1:近五年招行營業收入、凈利潤等情況(單位:億元) 
 
數據來源:wind,零壹智庫


對比我國股份制商業銀行在2019年9月末披露的營收與凈利潤數據,可以發現招行在2019年前三季度的盈利表現遠高于同期股份制商業銀行的平均水平,各項指標均位列第一。無疑,招行是我國股份制商業銀行中的“最賺錢”的領頭羊。 
 

表2:2019年9月末股份制商業銀行營收、凈利潤情況(單位:億元) 
 
數據來源:wind,零壹智庫


為何招行的市場盈利表現如此之好?招行的高利潤水平從何而來?通過分析招行在2019年9月末的營收構成,我們發現,其利息凈收入為1312.24億元,占比達63.17%,可見,生息資產是招行的主要盈利構成。 

而貸款和墊款類資產是招行生息資產的最大組成部分,截至2019年9月末,招行貸款類資產總額達44622.59億元,占生息資產的63.36%。因此,要分析招行的盈利之道,有必要從招行貸款資產、貸款結構以及資產質量中尋找答案。


二、信貸規模擴大,零售持續拉動營收 


(一)貸款總額平穩增長,零售占比持續走高 

截至2019年9月末,招行貸款和墊款總額為44622.59億元,較上年末增長5292.25億元,增幅13.46%;貸款和墊款總額占招行總資產的61.08%,這一比例較本年6月末增長了0.97個百分點,較去年末增長了2.78個百分點,招行貸款規模在平穩增長。 

從招行中報數據看,客戶貸款總額中,零售貸款金額22390.57億元,較去年末增長2297.18億元,增幅11.43%;公司貸款金額18338.84億元,較去年末增長599.55億元,增幅3.38%;票據貼現較去年末增長1008.23億元,增幅達67.32%。 

由此可知,招行在2019年上半年延續了發展零售業務這一戰略,并進一步鞏固了“零售之王”地位,在其新增貸款中,零售貸款金額占比達58.83%,零售貸款總額占貸款總額的比例由去年末的51.09%升至51.79%,增加了0.7個百分點。 

此外,招行票據貼現業務也是今年上半年新增貸款中的重要組成,票據在招行信貸中的占比增加了1.98個百分點,相反,公司類貸款占比減少2.68個百分點,在當前經濟環境下,票據貼現比公司類短期貸款更加滿足中小民營企業融資需求,招行融資工具票據化趨勢明顯。


表3:按類型劃分的貸款分布情況

 
數據來源:wind,零壹智庫

     

(二)零售推動營收增長 

招行的凈資產收益率長期高于同行業平均水平,主要原因是由于零售業務帶來了較高的資產收益率。 

從招行凈利息收入構成來看,貸款和墊款類生息資產是凈利息收入的最大組成部分,2019年上半年,貸款和墊款利息收入達1090.78億元,較去年同期增長149.72億元,增速達15.91%,年化平均收益率同比提升0.23個百分點,貸款類生息資產的收益率提升,是招行盈利穩步增長的地基。


表4:按類型劃分的平均余額、利息收入、年化收益率指標情況

 
數據來源:wind,零壹智庫

    
從招行貸款類利息收入的結構,我們發現,零售貸款業務所占比重最大,2019年上半年零售業務利息收入為661.44億元,占全部貸款類利息收入的60.64%,較去年同比增長23.10%,年化平均收益率增長0.35個百分點至6.28%,可見,零售業務的規模效應與盈利效應較大程度上拉動了招行的整體盈利水平。 


三、資產質量保持優異,撥備覆蓋率再創新高 


(一)不良余額、占比雙降,貸款撥備率抬頭 

截至2019年9月末,招行不良貸款余額532.61億元,較上年末減少3.44億元,降幅0.64%;不良貸款率1.19%,較上年末下降0.17個百分點;不良貸款撥備覆蓋率409.41%,較上年末上升51.23個百分點;貸款撥備率 4.89%,較上年末上升0.01個百分點,再創新高。


表5:招行各項資產質量指標

 
數據來源:wind,零壹智庫


可見,招行對不良資產有著嚴格管制,其信貸資產質量在本年三季度得到進一步優化,而其穩健的撥備覆蓋率增強了招行自身風險損失抵補能力,給未來利潤增長留有釋放空間。 

(二)對公、零售不良貸款率均穩健可控 

從2019年6月末不同產品類型的資產質量看,招行在公司類的不良貸款總額為366.13億元,占比68.79%,較上年末減少11.45億元,其占比也較上年末有所收緊;在零售業務的不良貸款總額為166.08億元,較上年末增長了7.61億元,該分類下的不良資產占比增至31.21%。從不良貸款率來看,公司類、零售類不良貸款率均較去年末有所改善,公司類不良貸款率下降0.13個百分點至2.00%,零售類不良貸款率下降0.04個百分點至0.74%。


表6:按產品類型劃分的貸款及不良貸款分布情況

 
數據來源:wind,零壹智庫 


整體而言,招行在擴大零售貸款業務規模時,零售類不良資產總額有所擴大,但其不良貸款率仍在降低,加之公司類資產質量隨公司類貸款業務的縮減而得到較大程度的改善,招行整體資產質量表現優秀,穩健可控。


四、對公、零售貸款投放延續上半年發力點 


(一)公司貸款中流動資金貸款占比最重 

對公業務中,招行更傾向對流動資金貸款的投放。截至2019年6月末,招行在流動資金貸款中投放總額為9033.85億元,占公司貸款的49.26%,較去年末增長187.25億元;在固定資產貸款與貿易融資中投放總額分別為5026.46億元、1604.83,較去年末分別增長321.25億元、33.90億元。


表7:按產品類型劃分的公司類貸款及不良貸款分布情況 
 
數據來源:wind,零壹智庫 
注:其他主要包括融資租賃、并購貸款及對公按揭等其他公司貸款


對比各業務類型貸款總額所占比重可知,招行投向流動資金貸款的資金更多,對固定資產貸款的投放比重較去年末也有所上浮。從各類公司貸款業務的不良資產情況來看,流動資金貸款、固定資產貸款以及貿易融資的不良貸款余額均有不同程度的減少,其不良貸款率也均有不同程度的改善,整體而言,各項公司類貸款業務的資產質量均表現優異。 

(二)對公信貸更偏好房地產業 

從分行業來看,招行在房地產業的貸款投放占比最大,2019年6月末在房地產業的貸款總額達3416.15億元,占公司貸款總額的18.63,較去年末增長251.25億元,增幅達7.94%,其貸款金額占公司貸款總額的比例提升0.79個百分點;招行在交通運輸、倉儲和郵政業的投放也穩居第二,2019年6月末的投放總額較去年末上升5.79%至3036.38億元,其貸款占比也由此上浮0.38個百分點。 

相反,2019年上半年招行在制造業和批發零售業的貸款投放有所縮減,制造業投放總額較去年末下降6.71%至2635.94億元,批發和零售業投放總額較去年末下降1.02%至1687.48億元,二者在公司貸款結構中的比重也有不同程度的下降,可見在國家宏觀產業政策下,招行對高杠桿、產能過剩、低經營績效、“僵尸企業”等風險行業領域的信貸政策有所調整。 

除以上行業,招行在電力、熱力、燃氣及水生產和供應業、租賃和商務服務業、金融業等行業的信貸投放總額有所增加,對信息傳輸、軟件和信息技術服務業、水利、環境和公共設施管理業的信貸投放有所收緊;受宏觀經濟下行、個別對公大戶不良生成等因素影響,2019年上半年交通運輸、倉儲和郵政業、電力、熱力、燃氣及水生產和供應業等部分行業的不良率有所抬頭。


表8:按行業劃分的公司類貸款及不良貸款分布情況 
 
數據來源:wind,零壹智庫 
注:其他主要包括農、林、牧、漁,住宿和餐飲,衛生和社會工作等行業。


整體而言,招行公司貸款結構中,房地產領域的貸款規模進一步擴大,在此過程中,其資產質量也有較大幅度的改善,因此,預計在宏觀環境及產業政策無重大變化的情況下,招行房地產業貸款規模或有繼續增大的可能性,其資產質量也將繼續保持穩健。 

(三)零售立足住房貸款市場 

零售業務中,2019年上半年招行個人住房貸款總額較去年末上升11.50%至10356.09億元,是新增貸款的主要來源,也是招行零售借貸業務中占比最大的零售類型,可見招行在2019年上半年依舊著力于需求相對旺盛的住房貸款市場;信用卡貸款也是上半年中招行新增貸款的主要組成部分,其貸款總額較去年末上升13.41%至6526.35億元,所占比重增加了0.51個百分點;小微貸款較去年末增長328.23億元至3833.57億元,增幅為9.36%,其在零售業務中的比重有所縮減。 

從各項零售業務的資產質量來看,在2019年上半年,僅信用卡貸款業務的不良資產金額增長了21.04億元;其余各項零售業務的不良資產總額均有不同程度的減少,其中小微貸款的不良金額減少12.22億元,減幅最大,達26.1%,可見在壓縮小微貸款業務占比的同時,招行更加審慎的控制該項業務的信用風險;就不良貸款率而言,僅信用卡貸款業務的不良率較去年末增長了0.19個百分點,其余各項業務的資產質量均有所改善(表9)。


表9:按產品類型劃分的零售類貸款及不良貸款分布情況 
 
數據來源:wind,零壹智庫


五、小結 


概況而言,招行的信貸規模在逐步擴大,零售信貸業務占比在持續上升,同時,招行整體不良貸款實現余額與占比雙降,對公、零售的不良貸款率均穩健可控。 

由此看來,招行高凈利水平與其信貸業務的優異表現存在系列聯系,對不良資產的精準把控、對零售業務的持續發力以及穩健的撥備覆蓋率或是招行盈利能力高于其他同類銀行的部分要因。

 

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