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一周3家科創板IPO 同創偉業從隱形冠軍到匠心匠造

來源:融中財經   作者:融中財經   時間:2019-11-06 11:11  字號選擇:

希望創投機構未來可以成就更多這類或是推動國家發展進步,或是改善人們生活品質,或是帶動行業改變的企業,實現我們的強國夢。

一周內同創偉業三次登上上交所的敲鐘舞臺,這家本土PE已經開始了新的征途。


繼久日新材、普門科技2家企業集體科創板敲鐘上市,11月6日長陽科技緊隨其后正式登陸科創板,作為3家企業背后共同的投資機構,同創偉業受邀與3家被投企業一起見證了這個里程碑時刻。

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同創偉業創始合伙人、董事長鄭偉鶴先生以及董事總經理劉益民先生參加久日新材上市晚宴

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同創偉業創始合伙人、總裁黃荔女士與同創偉業合伙人段瑤女士參加普門科技上市晚宴


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同創偉業創始合伙人、總裁黃荔女士以及合伙人段瑤女士參加長陽科技上市儀式


從2018年11月5日,將設立科創板并試點注冊制的決定向全世界宣布,到開市交易,僅僅260天左右的時間里,一套落實創新驅動和科技強國戰略的科創板規則體系橫空出世,科創板的效率令人嘆為觀止,硬科技時代已然吹響號角,這無疑是屬于科技創新領域的黃金時代。


作為一家以硬科技投資見長的本土老牌創投機構,同創偉業擁有了“主場”優勢,3個多月的時間內已有5家企業實現科創板掛牌上市,并且可預見的短期內還有近十家企業申報科創板。


19年的成長歷程,同創偉業一直試圖兼顧短期收益與長線布局、統籌外部賦能與內部創新。在對同創偉業核心團隊的訪談中,這種于平衡中穩步前進的方法論進一步清晰。在外界看來這種方法似乎屬于常規打法,但同創偉業的投資哲學以及價值觀卻賦予了它不尋常的底色,并將繼續成為這家老牌機構實現新維度上強者恒強的秘訣。

“匠心匠造”的奧義

上世紀80年代,當德國的赫爾曼·西蒙發現在這個世界上,除了我們在媒體上看到、被商業世界廣泛認可的那些著名大企業之外,還有另外一些名不見經傳卻可以用卓越或者輝煌來形容的成功企業,這位西方最負盛名的管理大師將他對這個群體的研究成果著成了《隱形冠軍》一書,并創造性地提出了“隱形冠軍”的概念。 
 
30多年后的今天,中文版的《隱形冠軍》依然是同創偉業創始合伙人鄭偉鶴書桌上必看的投資寶典,“隱形冠軍”這一概念也一度是同創偉業最為推崇的投資理念。
 
在同創偉業的投資版圖里你可能找不到那些大眾耳熟能詳的消費類企業名稱,但細分行業的隱形冠軍、行業內的明星項目卻比比皆是。貝達藥業,被譽為創新醫藥領域的“兩彈一星”,國內首家登陸A股的創新藥企業;華大基因,全球基因測序行業龍頭;歐菲光,國內精密電薄元器件制造絕對龍頭;韋爾股份,電子半導體設計及分銷領域領軍企業;當升科技,國內鋰電正極材料龍頭企業之一;格林美,中國對電子廢棄物、廢舊電池進行經濟化、規模循環利用的領軍企業之一;國電高科,中國民營商業航天引領企業;普門科技,2015年獲得了國務院頒發的國家科學技術進步獎一等獎,國內醫療器械行業第一家獲得國家科學技術進步獎一等獎的企業……
 
加入WTO后,在全球價值鏈的背景下那些被稱為“隱形冠軍”的中國中小企業開始嶄露頭角,并對中國制造帶來了舉足輕重的長遠影響,通過追尋“新興行業隱形冠軍”的投資路徑,同創偉業成功助推眾多企業登陸資本市場并以此躋身中國本土頭部創投機構行列。
 
然而時代在演進,唯一的不變就是變化,科創板和注冊制橫空出世,創業板改革箭在弦上,在不可能贏家通吃的投資領域,產業的謀篇布局需要掌舵者的大智慧。擺放在鄭偉鶴書桌上的另外一本書表明這位掌舵者已經抽絲剝繭總結出了新的投資智慧,《日本家族企業的長壽基因——工匠精神》(后藤俊夫著)。
 

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“研究日本產業,你會發現很多百年企業村田制作所、日本福田金屬箔粉工業都有一些特別突出的共同特點,是簡單平實,是專心致志、一絲不茍,是工匠精神” 鄭偉鶴把這種大智慧最終落腳于一個樸素純粹的真理——“匠心”。“匠心意味著始終能保持一顆初心,不浮躁,隱忍執著,默默付出等待機遇的到來,這與我們長期以來的投資風格是吻合的。”
 
一直以來同創偉業所投企業面對B端業務的占比較多。通常來說,面向B端業務的企業和面向C端業務的企業相比,往往發展節奏非常不一樣,它不會有消費級產品那種一夜成名的聚焦效應,也不會有C端流量生意那種瞬間爆發式增長的直線速度,這也決定了同創偉業的節奏會與投資于服務創新、模式創新的機構有所不同,那些默默無聞、穩健成長的企業會得到青睞。
 
同創偉業于2012年投資的久日新材則是其中典型案例,久日新材是全球知名的光引發劑供應商,所處行業為《戰略性新興產業分類(2018)》之“先進石化化工新材料”,同為南開系校友,鄭偉鶴對久日新材務實、專業、穩健的企業風格非常認可,“久日新材創始人趙國鋒博士是南開大學化學系校友,南開大學化工行業一度與北大并列第一,這家公司聘請了多名南開大學資深教授任技術顧問,并設有企業院士專家工作站,技術實力和科研力量是非常強大的。” 2012年投資該企業時其估值還處于較低水平,如今多年的穩步發展,久日新材最終實現了資本市場的關鍵一躍。
 
“所有的成功應該是來源于一種簡單、純粹的方法論,對于我們來說,對技術創新創業企業情有獨鐘,順著這個方向遵循行業發展的自然規律,接下來就是等待時間玫瑰的綻放。”鄭偉鶴表示。
 
長陽科技在同創偉業的投資中也頗具代表性,長陽科技的主要產品有反射膜、背板基膜、光學基膜等多種高性能功能膜。2014年長陽科技獲得同創偉業首輪投資,此后同創偉業又分別于2015年和2017年初對長陽科技進行了兩輪加碼,前后共投資超過1億元,至今股權占比為14.8%,成為長陽科技最大的機構投資人。5年前該企業尚未盈利,鮮少有財務投資者會敢于投資,實際上在第三輪投資時許多圍觀許久的機構才紛至沓來,但是基于對公司所處行業、市場的深刻研究以及該公司技術、管理團隊的認可,同創偉業依然果斷押注,5年間同創偉業陪伴了這家企業從尚未盈利到核心產品出貨量實現全球第一,從默默無聞到登陸新三板,直至目前正式登陸科創板。
 
匠心同樣意味著不盲從,“我們不盲目追逐風口,但也不回避風口,我們追求的是在風來之前已選擇賽道提前布局,然后保持定力,不管外界如何變化,只為自己所追求的目標任重而道遠。”
 
匠心不僅僅是形而上的概念,它在實踐中也可以提煉出一些細化的投資標準。“最近我也在研究優衣庫全球熱賣的秘密,20多年來這家企業成為全球閃亮的一顆服裝品牌之星。我覺得可以提煉的關鍵詞是簡單、便宜、實用、兼顧科技與時尚”鄭偉鶴認為這幾大關鍵詞與創投機構所追尋的投資邏輯是一脈相承的,今年5月份,參加媒體活動時鄭偉鶴首次提出了“高、冷、硬、黑”的投資理論轟動一時,“高意味著高科技、高估值、高認知。冷代表獨立判斷,冷靜思考,不盲目追逐風口,項目爆發前投資,并保持充分的耐性。硬表示具有真材實料,非模式創新類的企業,領先的行業地位也是硬核的體現。黑則是黑科技等創新消費,有趣、有用、酷炫的產品。”
 
IBM第二代總裁小托馬斯·J·沃森曾說“一個機構中最神圣不可動搖的應該是它行事的基本宗旨。”同創偉業已然在將這種“匠心”精神的投資價值觀潛移默化地注入投資生涯,他們建立了一項使命,打造了一個團隊,并確實以此確立了自身的精神內核和本土頭部創投機構的自信。

“匠心”之外的投資秘笈


心有操守并一以貫之,在成就偉大企業的同時同創偉業也成就了更好的自己。無論從投資回報角度,還是從產業布局角度,同創偉業的成績單都是令人滿意的。


2019年,同創偉業收獲了10家IPO或過會企業,國慶前后一個月內一舉拿下6家IPO企業。至此,19年的成長歷程,同創偉業已投資超過400家企業,成功助推上市企業數量達71家。


同創偉業2019年新增IPO上市或過會企業一覽

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事實上,想在硬科技的領域投出成績,要經受的挑戰是巨大的。在“匠心匠造”之外是哪些特質決定了同創偉業如今的成績?在與同創偉業核心團隊的交談與觀察中,可以將同創偉業的投資優勢歸納為以下三點:
 
第一,組織力量。“如果勝利不只是來自一個人的努力,而是由于許多人的攜手打拼,那就變得更加富有意義,當所有的參賽者都跟隨他們的心靈前行,不只為他們自己,而有著心存高遠的另一個目標,那就將永遠沉浸在生命的歡喜之中”這是鄭偉鶴最為推崇的一本書星巴克創始人霍華德·舒爾茨的自傳《將心注入》中的一段話,其中包含兩個關鍵點,一是需要形成統一的價值觀,二是團隊共享成功,一直以來同創偉業都將打造互相融合、互相成就的團隊作為戰略發展的關鍵一環,“除了行業需要的必要人才篩選標準,比如產業或金融背景的專業人才,共同的價值觀以及始終保持一往無前的勁頭也是我們團隊所追求的精神”,同創偉業在領域內有所建樹的重要因素還包括建立了一種高靈活度、能夠自我激發自我革新的機制。“我們負責搭建一個有效平臺,將產業背景的人才與金融背景的人才以及兩者之間的復合型人才組織在一起,就會產生微妙的化學反應,最終會讓有能力的人成長為真正的高手”。同創偉業管理合伙人丁寶玉表示。
 
第二,專業主義。“仰望星空”的同時需要更多扎根于當下基本功的修煉,“20年的投資經驗、品牌和人脈積累,讓我們贏得了持續領先的行業地位和優良業績,支撐這些榮譽的背后是我們專業化、系統化、規范化的團隊組織和研究體系,是以技術為核心的產業縱深和平臺價值,是扎根本土的創新模式、退出優勢和國際化運作理念結合的成功探索。”鄭偉鶴總結同創偉業不同于其他機構的競爭優勢是以專業為基礎的研究導向、以技術為基礎的科技創新導向、以價值成長為目標的資本退出導向。“如果不想落入平庸,那就需要忘我地投入以更專業的態度和方式來服務創業者,來回饋股東。”鄭偉鶴表示。
 
第三,產業賦能。賦能式投資已經成為當下創投機構中的熱詞,同創偉業早已是這一模式的踐行者并深諳這一理念的精髓,多年以來同創偉業一直堅持以產業鏈投資為切入點,在豐富的投資組合基礎上形成了全產業鏈的生態圈,以產業鏈互動式發展,實現下游帶動上游、上游支持下游、上下游賦能中游的投資戰略路徑。“我們一直致力于賦能式投資模式,通過以價值創造為基礎的賦能式投資推動我們企業的轉型升級和價值增長。”當下同創偉業正力求通過更多良性的互動關系,踐行“超級合伙人”的目標。


讓投資富有家國情懷


“一直在潮頭”這是同創偉業管理合伙人丁寶玉為本次采訪設計的中心詞,從創業板到科創板,同創偉業確實一直在潮頭。回溯過往的發展歷程,可以發現同創偉業的成長史就是中國本土創投基金從1到N的歷史縮影, 20年時間里同創偉業從未停止探索、迭代與成長,一直追隨著國家戰略性新興產業進行布局,隨著中國資本市場的改革推進以及科創板的開閘,現在,屬于這個老牌創投機構的美好時代再次來臨。


深圳作為先行示范區的確立以及粵港澳大灣區核心戰略引擎的推進,讓坐落于這座城市的創投機構迎來了前所未有的大機遇,年初同創偉業實現美元二期基金的first closed,LP包括新加坡淡馬錫、韓國現代等眾多海外機構投資者,同創偉業是國內少有的擁有雙幣基金管理能力的本土創投機構,海外金融機構、產業機構的加持背后是對同創偉業投資管理能力的嘉許,據了解,2015年募集成功的同創偉業美元一期基金早已交出一份沉甸甸的成績單,基金所覆蓋的10個項目中4家實現IPO,DPI即將達到1倍。


不過在同創偉業創始人鄭偉鶴看來,投資僅僅是一個工具,而他想要做的,是將這件工具賦予意義。“今年讓我最開心的事情,不是我們美元二期的募集,也不是IPO家數可能突破歷史記錄,而是在國慶70周年的閱兵儀式上,看到我們投資的西部區域一家即將登陸科創板的企業——寧夏銀利在國之重器的核心產品上發揮了巨大作用,特別感動,希望創投機構未來可以成就更多這類或是推動國家發展進步,或是改善人們生活品質,或是帶動行業改變的企業,實現我們的強國夢。”


結束本次訪談后,我們完全相信當下種種短暫的,表象的成績只是內在價值觀的外化結果,對于同創偉業來說,近20年的成長歷程可謂不短,而有夢想的未來,道路更長。

關鍵詞:科創板  IPO  投資 
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